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　　豆一期价整体偏强,期价依托5日、10日、20日均线万手；豆二期价低位小幅反弹，期价围绕40日均线万手；豆粕期价探底回升，期价运行在5日和40日均线万手。（慧博投研资讯）油脂板块整体承压，豆油期价探底回升，期价暂获40日均线日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价延续弱势，期价承压于5日均线万手；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线压力，资金变化不大。中美第八轮经贸磋商公布的“300亿对300亿”降税清单将大豆排除在外，美豆出口放量预期落空，基金多头集中平仓致CBOT大豆11月合约失守1300美分、跌幅扩大。美豆收割率17%，低于预期，但上市压力将逐渐释放；市场预期截至9月1日，美豆旧作库存32.4亿蒲依然偏紧，这将对美豆期价构成支撑。国内节前两粕减仓下行。基本面宽松，第39周大豆库存865.43万吨、豆粕库存129.64万吨，高开机令双节备货未去库。现货豆粕跌20—30元/吨，基差贴水，饲料企业持30天库存、养殖亏损令10月需求环比下滑，豆菜粕价差超750元/吨，替代凸显。短期豆类期价跟盘震荡偏弱运行。油脂板块，产地累库预期与国内高库存内外共振，叠加国庆前资金避险，油脂板块持续承压。外盘马棕利空主导，SPPOMA称9月1-25日产量环比增20.84%，ITS、AmSpec出口环比降15.1%、24.3%，累库预期强化拖累BMD及内盘。国内棕榈油库存同步加码，连升八周、同比增87%，双节后需求回落、去化不足压制基差。整体来看，地缘扰动持续、生柴替代不减但天气交易降温，产地缺乏支撑且长假前资金离场，棕榈油回吐8月初以来涨幅，节前延续震荡偏弱运行。

　　豆类日报 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款宝城期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号邮箱： 请阅读文末作者信息、作者声明、免责条款。

　　2026年9月29日 豆类日报专业研究·创造价值豆类走势分化油脂延续调整生猪核心观点9月29日，豆类走势分化，油脂延续调整。

　　豆一期价整体偏强,期价依托5日、10日、20日均线万手；豆二期价低位小幅反弹，期价围绕40日均线万手；豆粕期价探底回升，期价运行在5日和40日均线万手。

　　油脂板块整体承压，豆油期价探底回升，期价暂获40日均线日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价延续弱势，期价承压于5日均线万手；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线压力，资金变化不大。

　　中美第八轮经贸磋商公布的“300亿对300亿”降税清单将大豆排除在外，美豆出口放量预期落空，基金多头集中平仓致CBOT大豆11月合约失守1300美分、跌幅扩大。

　　美豆收割率17%，低于预期，但上市压力将逐渐释放；市场预期截至9月1日，美豆旧作库存32.4亿蒲依然偏紧，这将对美豆期价构成支撑。

　　基本面宽松，第39周大豆库存865.43万吨、豆粕库存129.64万吨，高开机令双节备货未去库。

　　现货豆粕跌20—30元/吨，基差贴水，饲料企业持30天库存、养殖亏损令10月需求环比下滑，豆菜粕价差超750元/吨，替代凸显。

　　油脂板块，产地累库预期与国内高库存内外共振，叠加国庆前资金避险，油脂板块持续承压。

　　国内棕榈油库存同步加码，连升八周、同比增87%，双节后需求回落、去化不足压制基差。

　　整体来看，地缘扰动持续、生柴替代不减但天气交易降温，产地缺乏支撑且长假前资金离场，棕榈油回吐8月初以来涨幅，节前延续震荡偏弱运行。

　　（仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号期货研究报告豆类日报 专业研究·创造价值 2 / 7 请务必阅读文末免责条款1.产业动态1）中国商务部周一发布的关税削减清单显示，中国将降低多种美国农产品的关税，但是不包括大豆。

　　商务部表示，中国将削减美国玉米、小麦、高粱、豆粕、豆油、肉类以及乳制品等各类产品。

　　尽管中国国有买家已加大了采购力度，但是这一关税导致中国私营压榨企业转向南美供应。

　　上周中美领导人在华盛顿举行了峰会，市场一直在密切关注有关中国降低美国农产品关税的消息。

　　双方已同意成立一个贸易委员会，其首要任务是商讨对价值300亿美元的非敏感产品实施互惠关税削减，以确保经贸关系的稳定。

　　中储粮和中粮已采购了超过1200万吨美国大豆，相当于白宫所称的中国年度承诺采购目标2500万吨的一半左右。

　　周一清单所涉农产品及相关产品的贸易额在2024年约为170亿美元，大致与此前白宫宣布的中国采购承诺额相当。

　　白宫曾在5月份表示，中国同意在2026年至2028年期间每年额外采购170美元的美国农产品，此外还将每年采购2500万吨美国大豆。

　　2）中国商务部周一发布的关税削减清单显示，中国将降低多种美国农产品的关税，但是不包括大豆。

　　商务部表示，中国将削减美国玉米、小麦、高粱、豆粕、豆油、肉类以及乳制品等各类产品。

　　尽管中国国有买家已加大了采购力度，但是这一关税导致中国私营压榨企业转向南美供应。

　　上周中美领导人在华盛顿举行了峰会，市场一直在密切关注有关中国降低美国农产品关税的消息。

　　双方已同意成立一个贸易委员会，其首要任务是商讨对价值300亿美元的非敏感产品实施互惠关税削减，以确保经贸关系的稳定。

　　中储粮和中粮已采购了超过1200万吨美国大豆，相当于白宫所称的中国年度承诺采购目标2500万吨的一半左右。

　　周一清单所涉农产品及相关产品的贸易额在2024年约为170亿美元，大致与此前白宫宣布的中国采购承诺额相当。

　　白宫曾在5月份表示，中国同意在2026年至2028年期间每年额外采购170美元的美国农产品，此外还将每年采购2500万吨美国大豆。

　　3）中储粮周一竞价销售51.4万吨国储进口大豆，实际销售192,000吨，成交率为37%。

　　这是9月举行的第二次大规模国储大豆拍卖，也是1月以来中储粮举行的第七次国储大豆拍卖活动，旨在腾出库存空间，以便接收即将涌入中国的美国大豆。

　　此前，中储粮在9月22日竞价销售54.3万吨大豆，实际成交率62.4%。

　　4）美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运14船（巴拿马型货轮）大豆，前一周装运8船。

　　截至2026年9月24日当周，美国对中国（大陆地区）装运806,776吨大豆，而前一周装运446,789吨。

　　作为对比，2025年同期对华大豆装运量为0吨，2024年同期装运199,648吨。

　　当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的70.0%，上周58.9%，两周前48.8%。

　　豆类日报 专业研究·创造价值 3 / 7 请务必阅读文末免责条款5）马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）表示，该州大豆种植面积已达预计种植面积的3.9%，高于一周前的1.15%。

　　6）据咨询公司AgRural的数据显示，截止上周四（9月24日），2026/27年度巴西大豆播种进度达到3.4%，一周前为1.2%，去年同期为3.2%。

　　7）美国农业部周一发布的气象报告显示，受“波洛”飓风与大陆冷锋相互作用的影响，未来五天美国中部和南部平原地累计降雨量预计至少在2至6英寸之间，降雨范围将延伸至西部玉米带及中南部地区。

　　但是本周美国东部大部分地区降雨稀少或无降雨，仅佛罗里达州南部及墨西哥湾沿岸紧邻地带除外。

　　美国国家气象局（NWS）发布的6到10天气象展望显示，10月3日至7日，除中南部部分地区气温偏低外，美国本土大部分地区气温将接近或高于正常；从太平洋西北地区到中西部北部的降水量预计将低于正常；相比之下，沿德克萨斯州中部至伊利湖一线及其东南部的降水量则将高于正常。

　　但是，东部玉米带大部分作物仍需时间成熟，而西部玉米带的许多田地因土壤过湿仍无法进行田间作业。

　　此外，农民们正密切关注一股即将到来的冷锋，预计该冷锋将从周二开始影响玉米带西部。

　　其他地区天气温暖干燥，有利于在风暴天气来临前开展田间作业，包括冬小麦播种和夏季作物收获。

　　今天，德克萨斯州大部分地区和俄克拉荷马州南部的最高气温预计将达到或超过90°F。

　　南部平原受旱地区的农户正等待降雨后再播种冬小麦，许多人反映牧场和草地状况堪忧。

　　表1现货市场价格品种等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨） 大豆（大连）进口二等 4120 0 大豆（均价） —— 43740 豆粕（张家港） ≥43% 33500 豆粕（均价） —— 3414 -12 豆油（张家港）四级 90400 豆油（均价） —— 90640 棕油（广东） 24度 9250 -60 棕油（均价） —— 9316 -60 菜油（张家港）进口四级 10620 -100 菜油（均价） —— 10563 -100 数据来源：汇易网、宝城期货豆类日报 专业研究·创造价值 4 / 7 请务必阅读文末免责条款表2油厂压榨利润数据来源：汇易豆类日报 专业研究·创造价值 5 / 7 请务必阅读文末免责条款2.相关图表图1 大豆港口库存（单位：万吨） 数据来源：iFinD、宝城期货研究所图2 国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图3 豆油港口库存（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图4 棕榈油港口库存（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图5 豆油基差（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图6 棕榈油基差（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所豆类日报 专业研究·创造价值 6 / 7 请务必阅读文末免责条款公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼咨询热线 姓名：毕慧从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 请扫码获取宝城期货投资咨询部成员信息。

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